化工行業投資報告：鈦白粉迎來第五次漲價潮

《互聯網危險物品信息發布管理規定》第九條第四項（四）購買劇毒化學品應當持有安全生產監督管理部門核發的《危險化學品安全生產許可證》，或者設區的市級人民政府安全生產監督管理部門核發的《危險化學品經營許可證》或者《危險化學品安全使用許可證》，或者縣級人民政府公安機關核發的《劇毒化學品購買許可證》。　　購買易制爆危險化學品應當持有安全生產監督管理部門核發的《危險化學品安全生產許可證》，或者工業和信息化部核發的《民用爆炸物品生產許可證》，或者設區的市級人民政府安全生產監督管理部門核發的《危險化學品經營許可證》或者《危險化學品安全使用許可證》，或者本單位出具的合法用途證明。

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市場回顧:上周,化工板塊下跌0.18%,滬深300指數下跌1.28%,化工板塊跑贏同期滬深300指數1.10個百分點。年初至今,化工板塊累計下跌1.04%,滬深300指數累計上漲2.30%,化工板塊跑輸同期滬深300指數3.34個百分點。　　行業觀點:多家企業宣布調價,鈦白粉迎來第五次漲價潮,繼續推薦龍蟒佰利(002601)。4月25日,龍蟒佰利對各型號鈦白粉(包括硫酸法鈦白粉、氯化法鈦白粉)銷售價格在原價基礎上對國內各類客戶上調700元/噸,對國際各類客戶上調150美元/噸,4月26日,道恩鈦業、山東東佳、中核鈦白、金浦鈦業等鈦白粉公司上調鈦白粉價格,鈦白粉再次迎來漲價潮。我們繼續重點推薦龍蟒佰利(002601),2016年9月,公司與龍蟒的合并正式完成,成為國內最大的鈦白粉企業,公司目前鈦白粉產能60萬噸/年,其中擁有6萬噸/年氯化法鈦白粉產能,有望充分受益國內硫酸法鈦白粉的淘汰。此外公司鈦精礦產能60萬噸,同時擬收購鈦精礦加工公司瑞爾鑫,提高龍蟒公司選礦能力,從而擴大鈦精礦產能。　　行業推薦評級。我們認為化工部分子行業受益于下游應用驅動,同時行業本身供給收縮加快,行業整體盈利能力有望改善,維持行業“推薦”評級。